全球最大电子杂志平台

[IT]沉默的巨额资金

作者:Steve Rosenbush 分类：金融 上传者:ZCOM网友

科技行业的巨子们象造币厂一样积累着巨额资金，现在该是把这些钱用于开发新技术的时候了

据研究机构汤姆森金融（Thomson Financial）的统计数据，在标准普尔500强公司中，除去银行和金融机构外，共有418家非金融公司。截至2005年第一季度，这些公司拥有的现金流达到了创记录的7660亿美元，其中80家科技公司更达到了2290亿美元，份额接近三分之一。然而这些公司在标准普尔500强非金融公司中的比例占不到五分之一。

随着美国联邦税收政策的更改，这些IT公司今年将有望从海外市场多收回数十亿美元的现金，为此它们存储的现金流总量将继续攀升。

“小心翼翼”地投资

问题在于，这么激动人心的现金流并没有激起这些IT公司的创新欲望。许多公司的首席执行官仍然“非常节俭地”使用资金。尽管2000年那可怕的高科技泡沫破灭场景已经过去好几年，但当时那种收入停滞以及股市不振的“悲惨世界”仍让这些公司心有余悸。

因此，科技公司们小心翼翼，面对巨额现金仍表现得像只敢动用存款利息、股票股利消费的退休老人。2000年的惨状记忆犹新，这些IT掌门人“吓破了胆”，谁还敢勇敢无畏地进行技术创新和市场开拓呢？UBS的科技战略师Pip Coburn表示，“如果科技公司愿意用其现金流做些创新的话，它们早就这么做了”。

可是这么多现金总得有个去处吧，多数情况下，现金被作为股利返还给了股东，典型例子如微软。尽管微软也不断在新技术如IPTV上投入巨资进行创新，但这些投资与微软去年的股票分红相比，根本是小菜一碟。 去年微软股利为每股3美元，总计向股东派发了100亿美元的资金，此外微软还计划在今后几年拿出300亿美元来回购股票。股利派发之后，微软在银行还拥有380亿美元的现金。更令人难以置信的是，这家软件巨人的现金流现在仍以每月10亿美元的速度增长。
微软并非独步天下。戴尔在今年第一季度也耗费20亿美元回购了5000万股股票。回购结束后，剩余的现金流依然还有98亿美元。网络设备巨头思科在过去一个季度也动用了20亿美元回购了1.14亿股票，目前剩余的现金流高达161亿美元。这些公司如此举动无非是因为股价表现差强人意，正好有这么多现金，以回购来提升一下股票价位。

科技公司鲜有例外

意料之中的还有庞大的现金流带来的并购狂潮。仅是在软件领域，就有甲骨文并购了仁科、Symantec收购了Veritas、Adobe收购了Macromedia公司等一系列案例。

并购惹人注目，往往成为报道焦点，但是最终能够成功的并不多。据汤普森金融机构的数据，去年收购交易的总规模达到了8250亿美元，比2003年增长了40％。6月1日，Sun Microsystems公司为了挖掘新的增长引擎，以41亿美元收购了StorageTek，业内分析家并不被看好这宗交易，认为其代价过于昂贵，前景也不明朗。
　　
当然并非所有经历2000年泡沫破灭洗礼的公司都会变得缩手缩脚。电信巨头Verizon正每年投入数十亿美元用于构筑光纤宽带网络，这些网络将全部用于承载高速互联网接入和电视业务。英特尔也在爱尔兰等地“豪掷”数十亿美元建造全新的芯片加工厂。
　　
上述创新之举令人振奋，但仅是罕见的例子。华尔街的原则很简单：根本不赞成科技公司去冒大风险，现在又史无前例地重视季报的表现。投资者在上次网络风潮中痛不欲生，现在也“一朝被蛇咬”，不敢长期看好某家公司，尤其是作为机构投资者的对冲基金。现在流行短期投资策略，所有这些都对公司的长远发展造成阻碍。